Vice President dan Senior Analyst Moody's Simon Wong mengatakan, penurunan peringkat utang itu karena beberapa hal. Pertama, melemahnya margin operasi Bumi.
Kedua, rencana belanja anggaran yang besar. Ketiga, beban utang dan bunga yang besar.
"Bumi berencana membayar utang ke China Investment Corporation (CIC) sebesar US$ 600 juta hingga akhir 2012 mendatang. Ini membuat profil keuangan Bumi tidak sesuai dengan rating sebelumnya," kata Wong.
Apalagi, Wong mengatakan, perusahaan tambang batu bara itu mengantungkan pembayaran utang melalui penjualan aset ketimbang dari dana kas operasi. "Waktunya juga tidak pasti," lanjutnya.
Moody's juga khawatir dengan tekanan likuiditas Bumi pada 2013 mendatang. Sebab, pada 2013 mendatang, ada utang yang jatuh tempo sebesar US$ 300 juta.
Moody's juga menilai margin EBITDA 2012 menurun sekitar 22%-24% dari tahun lalu yang sebesar 32,9%. Penurunan margin ini memperlihatkan, kenaikan ongkos produksi dan harga penjualan yang rendah. Menurut Wong, margin ini akan membatasi dana operasional Bumi.
Moody's juga mencemaskan penjualan batubara Bumi. Pasalnya, permintaan batubara dari China telah melamban pada kuartal kedua 2012 ini.
Kendati melemah, Bumi masih berhasrat meningkatkan produksi mencapai sebesar 110 juta ton pada 2014. Bumi telah menyiapkan anggaran belanja sebesar US$ 350 juta tahun ini untuk menggenjot produksi.
Sumber: Kontan